一家公司把99%的业绩押在单一产品上，前五大客户拿走超六成收入，核心客户说丢就丢，产能利用率下滑还非要逆势扩产1.2倍——永大股份冲击北交所的操作2013年股票配资，看下来满是让人摸不着头脑的问号。这家靠压力容器吃饭的企业，想借着IPO敲开资本大门，但招股书里的细节一扒，全是绕不开的坑，这样的公司真能撑起投资者的期待吗？
业绩：一条腿走路太危险，客户流失戳破“稳定”假象
永大股份的业绩结构，说难听点就是“把鸡蛋全放一个篮子里”。2022到2024这三年，压力容器收入占主营业务收入比重最低都有99.19%，最高直接飙到99.87%，等于公司活下去全靠这一款产品。要是哪天压力容器市场需求跌了、原材料涨价了，或者竞争对手杀出来了，永大股份的业绩岂不是要跟着跳水？这种抗风险能力，在资本市场里根本站不住脚。
更要命的是客户依赖症。这三年前五大客户收入占比最低66.47%，最高85.36%，等于公司一半以上的营收都攥在少数几家客户手里。2023年的时候，榆能集团单家就贡献1.86亿元收入，恒力石化两家子公司加起来也有0.95亿元，这两家加起来占当年总营收近40%，说是业绩“顶梁柱”一点不夸张。结果2024年，这两家直接从第一大客户名单里消失了。
是永大股份的产品不行，留不住客户？还是客户自己经营出了问题，不跟它合作了？不管是哪种原因，核心客户说没就没，以后谁来保证公司的收入稳定？
募投计划“离谱”：产能没吃饱还要扩，分红后募资补流引质疑
这次IPO，永大股份计划募资6.08亿元，其中5.58亿元要用来建重型化工装备生产基地，说是要新增3万吨/年的压力容器产能。
现在公司现有产能才2.5万吨，新增之后总产能就到5.5万吨，等于是在现有基础上翻了1.2倍。但看看实际经营数据，2024年压力容器产量比2023年少了5702.19吨，产能利用率也掉了22.81个百分点，只剩83.83%。现有产能都没用到满，为啥还要花大价钱扩产？
而且下游行业根本不给力，国内PTA开工率长期在60%-90%晃悠，乙二醇开工率更低，只有50%-70%，下游企业自己都没多少扩产动力，永大股份新增的3万吨产能，卖给谁去？这不是明摆着可能让厂房设备闲置吗？
再看那5000万元补充流动资金的计划，更让人觉得不合理。2022年和2024年，永大股份两次分红加起来就有5305.34万元，比计划募资补流的钱还多。一边给股东分钱大方得很，一边又要通过IPO募资补流动资金，这不是“又要马儿跑，又要马儿不吃草”吗？难道公司自己手里的钱不够用，还非要先把钱分出去，再找投资者要？
股权混乱+业绩存疑，上市根基不稳
永大股份的股权安排，说起来就像一笔“糊涂账”。控股股东李昌哲都81岁了，就只当个行政部副部长，不参与核心管理；实际控制人李进虽然是董事长兼总经理，但直接持股才7.74%。更奇怪的是，2016年李进把公司71%的股权无偿转给父亲李昌哲，还没收钱，现在又说李昌哲的股权以后全由李进继承——这里面是不是有代持？万一以后家族内部为了股权闹起来，公司控制权还能稳定吗？
业绩方面也满是疑点。2024年营收涨了15.04%，净利润却跌了18.35%，增收不增利的反差已经够明显了；2025年上半年净利润突然暴涨110.69%，但同期光伏领域发货量却跌了80%，合盛硅业一个1.38亿元的项目，设备发出去好久了，到现在都没验收，还挂在发出商品里。更别说有些项目安装调试人员走了之后，验收能拖半年以上，这种情况下收入确认会不会有提前或者跨期的问题？这些疑问不解决，谁能相信公司业绩是真的？
IPO闯关难，永大股份还需给市场一个交代
永大股份靠着压力容器在行业里有了点名气2013年股票配资，但想靠这样的基本面闯过北交所的审核，恐怕没那么容易。资本市场不是想来就能来的，投资者要的是真实的业绩和清晰的发展逻辑，永大股份要是不能把这些问题说清楚、解决掉，就算侥幸上市，也很难获得长期认可。
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