近期券商密集聚焦稳定币领域，多场主题论坛接连举办。在此背景下，广发证券于7月22日在深圳召开 “稳定币” 主题沙龙，围绕行业热点展开深度探讨。
本次沙龙邀请了在稳定币交易领域经验丰富的企业代表，就Web3.0、数字货币监管体系及稳定币运作方式等核心话题进行剖析。同时，广发证券计算机团队与非银分析师也从区块链技术及稳定币应用场景的角度，为市场带来前沿解读。
其中，广发计算机团队率先从技术层面切入稳定币市场分析。该团队指出，区块链本质上是基于密码学发展而来的技术体系。从二级市场维度观察，区块链上一轮引发广泛讨论还是在2017年，而从彼时到现在，底层技术、应用场景及整个生态都已实现显著丰富与升级。
A股、美股、港股可关注哪些投资机会？
当前，区块链技术已在政务、金融、医疗、物流、制造、文娱、能源等多个场景落地应用。广发计算机团队指出，从前沿技术融合角度看，主要呈现两大方向，AI+区块链及物联网+区块链。
在大模型时代，数据的训练与推理环节均涉及付费，但大量数据的价值量难以量化，若引入区块链技术，可实现数据按劳分配，这将激励更多数据提供方主动参与数据供给。广发计算机团队表示，随着Web3基础设施的不断完善，以及“确权、去中介、可组合”这类意识形态的广泛传播，内容资产化运动正在加速推进，成为下一代数字经济的重要趋势。
目前，这一赛道中已涌现出一批具备潜力的项目，尤其在AI大模型与代码资产化细分领域表现突出。
另一重要融合方向是物联网 + 区块链，其中数据跨境与可信数据认证是核心要点。团队对比传统物联网与物联网区块链平台差异时提到，传统物联网业务平台中，应用与业务需通过平台才能访问设备和数据；而物联网区块链平台基于区块链技术构建，是 “去中心化” 的业务平台，支持物联网实体在去中心化模式下协作，每个物联网实体可部署多个区块链节点及去中心化应用，实体通过应用连接节点，实现链上协作。
“在传统的物联网业务平台中， 物联网应用和物联网业务只有通过平台才可以访问物联网设备和物联网数据。而物联网区块链平台支持物联网实体在”去中心化“的模式下相互协作 。”团队如此总结。
稳定币发行机构是当前市场焦点。广发计算机团队判断，稳定币发行层后续将进入竞争加剧阶段，而经济效益与投资机会可能向分销层转移。未来，拥有更多应用场景与用户量的参与者，更易推动稳定币发展，因此建议投资者重点关注分销层的投资机会。
具体到投资标的，A股可关注稳定币、RWA、Web3.0、京东链相关；美股可关注交易所、发行商、卡组织、支付企业等相关标的；港股可关注交易所、储备银行、合规服务、支付服务、供应链金融等方向。
区块链技术演进：性能突破与产业融合
广发计算机团队首先对区块链进行诠释。区块链本质是一种数字分布式账本，它依托一系列加密算法、存储技术、对等网络等构建而成，能以对等访问、不可篡改和可信的方式保证所记录交易的完整性、不可篡改和真实性。“不可篡改”、“共识机制”、“去中心化”是区块链几大主要特性。
从发展历程看，区块链的演进可分为三个阶段。第一阶段以加密货币为主，1980年代末奠定基础，2008年中本聪发布比特币白皮书，2009年1月，比特币网络上线标志着区块链应用落地。
值得注意的是，彼时，比特币脚本语言缺乏图灵完备性，而这一问题在Vitalik Buterin于2013年推出以太坊后得到解决，这一阶段则聚焦智能合约。广发计算机团队介绍道，以太坊一种基于区块链技术的智能合约平台。它允许开发者在上面构建和运行去中心化应用（DApps），并通过智能合约来执行各种操作。
2016年至今则是区块链发展的第三阶段，该阶段基于跨链技术解决链间数据与资产隔离问题，构建了价值互联网，实现信息和价值的自由流通。
时间轴上，区块链技术的关键节点清晰可见：2008年的比特币白皮书、2014年的以太坊、2020年的Defi爆发、2021年NFT市场以及2023年的企业级应用。
从区块链类型来看，区块链包括私有链、公有链和联盟链，其中联盟链在国内市场认可度较高。长期来看，公有链和联盟链在技术上也会逐渐趋于融合，即使是同一个业务，可以将需要信任的数据放在公链上，而一些行业数据和私有的数据则可以放在联盟链上，通过权限管理来保障交易隐私。
值得关注的是，近期市场高度关注的树图链（Conflux）便属于公有链，也是国内唯一符合监管要求的公共区块链。该链成立于2018年，早期由图灵奖得主姚期智担任首席科学家，至今已完成 3 次版本迭代。
广发计算机团队分析，树图链通过兼容以太坊虚拟机实现智能合约的跨链支持，这意味着在以太坊生态中积累的代码、开发技能与开发经验可以较低成本迁移过来。树图链是唯一一个将基于PoW的公链性能提升到与PoS链相当水平的系统。
最新动态显示，树图链于7月18日至7月20日发布了Conflux树图公链3.0。此外，树图还与AnchorX、东信和平达成战略合作，将在“一带一路”共建国家共同推进离岸人民币稳定币发行、跨境结算、RWA等应用场景的海外标杆项目落地。。据统计，树图公链已累计处理交易1.7亿笔、全球用户超2500万。
作为跻身世界第一梯队的公链，树图与全球数十条主流公链打通跨链桥，形成了涵盖DeFi（去中心化金融）、RWA、元宇宙、社交、游戏和SaaS（软件运营服务）的全品类Web3.0生态体系。
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